Analistas avaliam que juros elevados, inflação e alto endividamento das famílias têm reduzido o impacto das medidas de estímulo econômico adotadas pelo governo federal.

BRASÍLIA – O conjunto de medidas de estímulo econômico lançado pelo governo federal, que inclui a valorização do salário mínimo e a expansão de programas de crédito, tem encontrado dificuldades para gerar o crescimento esperado na atividade econômica.

Analistas do setor financeiro apontam que o impacto das ações foi severamente limitado pela persistência da taxa de juros elevada, pelo repique inflacionário e pelo patamar recorde de endividamento das famílias brasileiras.

O pacote de incentivos, estimado em cerca de R$ 180 bilhões, tinha como objetivo central impulsionar o consumo e o Produto Interno Bruto, PIB. No entanto, relatórios de instituições financeiras indicam que a eficiência das medidas foi reduzida. Em vez de acelerar a economia, os recursos acabaram atuando apenas como um amortecedor para evitar uma desaceleração mais severa, sem demonstrar a tração planejada pela equipe econômica.

A principal barreira identificada é a restrição monetária. Com a taxa Selic em patamares restritivos, o custo do crédito permanece elevado. Isso desestimula novos financiamentos e faz com que os bancos adotem critérios mais rígidos para a concessão de empréstimos, temendo a inadimplência. Além disso, o alto comprometimento da renda das famílias, hoje próximo de 50%, faz com que a fatia extra de renda gerada por isenções fiscais ou reajustes seja direcionada para o pagamento de dívidas passadas, em vez de se transformar em consumo imediato.

Outro ponto de atenção destacado por economistas é o risco fiscal associado aos estímulos. A injeção de recursos fora das metas tradicionais de controle de gastos tem gerado desconfiança no mercado financeiro, pressionando a curva de juros futura. Esse cenário cria um ciclo adverso, no qual as tentativas de incentivar a economia acabam alimentando a inflação e justificando a manutenção dos juros altos, reduzindo o poder de compra real alcançado pelo salário mínimo.

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